Žvelgiant į 2024 m., vidaus paklausa buvo silpna, pasiūlos intensyvumas išliko didelis, o dabartinė geležies rūdos kaina buvo spaudžiama mažėti dėl laisvos pasiūlos ir paklausos modelio. Vidaus ir užsienio makropolitika buvo laipsniškas augimo variklis.
Mineralų kainų tendencijų apžvalga 2024 m.
Bendrą geležies rūdos kainų tendenciją 2024 m. galima suskirstyti į keturis etapus.
I etapas: 2024 m. pirmąjį ketvirtį išsipildė optimistiniai vidaus politikos lūkesčiai, juodosios sistemos vertinimas sumažėjo, Federalinio rezervo palūkanų normos mažinimo langas buvo ne kartą atidėtas, Nacionalinių dviejų sesijų tikslai atitiko lūkesčius, tikslinis BVP (bendrojo vidaus produkto) augimo tempas, tikslinis deficito lygis ir 1 trilijono juanių specialioji iždo obligacija neviršijo rinkos lūkesčių, terminalinė paklausa buvo silpna, vidaus paklausos geležies rūdai atsigavimas buvo mažesnis nei tikėtasi, kartu su reikšmingu metinių užsienio rūdos siuntų padidėjimu, vidaus rūdos gamyba išaugo labiau nei sezoniškai, o geležies rūdos vertinimas buvo gana aukštas. Remiantis neigiamo grįžtamojo ryšio logika, geležies rūdos kaina krito vis greičiau ir greičiau nei tikėtasi.
Antrasis etapas: nuo 2024 m. balandžio pradžios iki 2024 m. gegužės pabaigos pramonės „teigiamas grįžtamasis ryšys“, pagerėjo pasiūlos ir paklausos marža, juodųjų serijų vertinimas pirmąjį ketvirtį gerokai sumažėjo, balandžio mėnesį pradėjo kilti tarptautinės infliacijos lūkesčiai, vidaus terminalų paklausa atsigavo ir buvo didesnė nei tikėtasi, esant naujai plieno pasiūlos ir paklausos pusiausvyrai, plieno įmonių neatidėliotinas pelnas gerokai atsigavo, vidaus paklausa toliau augo, užsienio kasyklų pasiūla sumažėjo kiekvieną mėnesį, geležies rūdos pasiūlos ir paklausos marža pagerėjo, kartu su nauja vidaus nekilnojamojo turto politika „gegužės 17 d.“, ypač ilgalaikėmis specialiomis iždo obligacijų papildomomis politikos paskatomis, dabartinė geležies rūdos kaina pasiekė naują etapą.
Trečias etapas: nuo 2024 m. gegužės 23 d. iki rugsėjo 23 d. geležies rūdos paklausa buvo stipri. Makroekonomikos politikos lango laikotarpiu rinkos sandoriai demonstravo silpną realybę, o dabartinė geležies rūdos kaina pasiekė aukščiausią tašką ir laikinai nukrito. Gegužės pabaigoje įgyvendinus palankią nekilnojamojo turto politiką ir tikintis susilpnėjusių paklausos maržų dėl neapdoroto plieno politikos, dabartinė geležies rūdos kaina toliau krenta. Paskelbus išsamias nekilnojamojo turto politikos koregavimo taisykles keliuose šalies miestuose, kartu su gegužės 30 d. Valstybės tarybos paskelbtu „2024–2025 m. energijos taupymo ir anglies dioksido kiekio mažinimo veiksmų planu“, griežtai įgyvendinant plieno gamybos pajėgumų pakeitimo planą ir toliau reguliuojant neapdoroto plieno gamybą 2024 m., rinkos lūkesčiai dėl nedidelio geležies rūdos paklausos sumažėjimo pradėjo stiprėti. Nuo liepos vidurio iki rugpjūčio 19 d. „eksporto išmokų“ tyrimas ir kelių šalių antidempingo politika eksportuojamam plienui slopino juodųjų serijų vertinimą. Prekybininkai daugiausia dėmesio skyrė senos standartinės armatūros pardavimui, taip dar labiau padidindami rinkos pesimizmą. Plieno bendrovių pelnas sparčiai mažėjo, užsienio kasyklos išlaikė didelę pasiūlą, uostų atsargos toliau didėjo, o geležies rūdos kainos toliau mažėjo iki rugsėjo 23 d.
4 etapas: Makroekonominiai lūkesčiai stiprėja, vidaus paklausa palaiko kainas, vidaus ir užsienio politikos lūkesčiai atsigauna, o juodaodžių kolektyvai patiria didžiulį atsigavimą. Rugsėjo 19 d. Federalinis rezervų bankas sumažino palūkanų normas 50 bazinių punktų, kad pradėtų palūkanų normų mažinimo ciklą, o užsienio ekonomika išlaikė atsparumą; Rugsėjo 24 d. Kinijos liaudies bankas, Valstybinė finansinio reguliavimo administracija ir Kinijos vertybinių popierių reguliavimo komisija surengė spaudos konferenciją, kad pradėtų tolesnę skatinimo politikos seriją. Pinigų politika buvo intensyvi, taikant „tris strėles“: privalomojo rezervo normos mažinimą, palūkanų normų mažinimą ir esamų būsto paskolų palūkanų normų mažinimą. Politika atitiko lūkesčius ir viršijo lūkesčius, kartu su geležies rūdos papildymo lūkesčiais prieš Nacionalinę šventę ir galutinės paklausos atsigavimu po šventės, o tai lėmė bendrą vidaus žaliavų kainų kilimo tendenciją. Spalio 8 d. sutelktai realizavus makroekonominį optimizmą, juodųjų serijų kainos pasiekė laikiną piką, o vietinių aukštakrosnių pelnas buvo gana didelis, todėl geležies rūdos paklausa išliko tam tikru elastingumo laipsniu. Kartu su užsienio mineralų pasiūlos sumažėjimu ketvirtąjį ketvirtį, geležies rūdos pasiūlos ir paklausos pusiausvyra buvo laikinai įtempta, todėl kainos išliko gana aukštos.
Geležies rūdos rinkos tendencijų perspektyva 2025 m.
Autorius mano, kad 2025 m. susiklosčiusį didelės geležies rūdos pasiūlos ir silpnos paklausos modelį sunku pakeisti, o kainų centras ir toliau judės žemyn.
Kalbant apie pasiūlą, pasaulinė geležies rūdos pasiūla iki 2025 m. padidės maždaug 69 mln. tonų (darant prielaidą, kad kainos išliks aukštesnės nei 100 USD/t). Remiantis gabenimo santykiais, apskaičiuota, kad bendras vietinės geležies rūdos pasiūlos padidėjimas iki 2025 m. sieks maždaug 46,9 mln. tonų, įskaitant 21,65 mln. tonų iš pagrindinių kasyklų, 15,25 mln. tonų iš nepagrindinių kasyklų ir 10 mln. tonų iš vietinių kasyklų.
Kalbant apie paklausą, užsienio geležies rūdos paklausa 2025 m. toliau mažės. Sparčiai augant gamybos ir besiformuojančioms pramonės šakoms Kinijoje, pramoninio plieno gamyba rodo aukštos klasės, didelio masto ir didelio augimo tendencijas. Šiuo metu paklausos situacija yra geresnė nei nekilnojamojo turto rinkoje, o pagrindiniai stabdžiai ir rizikos taškai yra nekilnojamojo turto ir gamybos pramonės eksportas. Apskaičiuota, kad iki 2025 m. vidaus geležies rūdos paklausa gali sumažėti apie 1 %.
Kalbant apie kainą, geležies rūdos pasiūla ir paklausa 2025 m. ir toliau bus nestabili, o kainų centras toliau mažės iki 100 USD/t, o svyravimo intervalas bus nuo 85 USD/t iki 115 USD/t. Makroekonomikos politikos prieaugis pirmąjį pusmetį buvo gana koncentruotas, o pasiūlos prieaugis buvo didesnis antrąjį pusmetį. Bendra kainų tendencija linkusi būti aukšta priekyje ir žema gale, todėl kainų skirtumas tarp geležies rūdos mėnesių ir vidaus bei užsienio rinkų gali dar labiau sumažėti. Jei kaina artės prie apatinės ribos, tai turės išstūmimo efektą vietinėje rinkoje išgaunamiems ir nepagrindiniams mineralams, kurių gamybos sąnaudos yra didesnės, ir tai bus kainų kilimo varomoji jėga.
Apibendrinant, autorius siūlo veikti tam tikrame diapazone, ypač gamybos įmonėms, turinčioms didelį kiekį fiksuotos kainos užsakymų, kad padidintų savo žaliavų apsidraudimo pozicijas apatiniame diapazone ir užfiksuotų gamybos pelną.